周三：BDI3748，涨133；BCI6392涨279；BPI3787涨103；BSI2021涨63。此次BDI涨幅超过我们在之前预期，4000点即将达到；同时不排除超越7月高点的可能。煤炭，谷物以及铁矿石货量的上升，以及投机资金的参与共同促使运价涨幅超过预期。不过，短期我们估计也有中国北方天气导致港口船舶压港的因素。

　　同时：沿海综合指数大幅上涨5.29%，其中煤炭运价指数上涨7.62%，涨幅创年内新高；粮食运价指数上涨4.57%；金属矿石运价指数上涨1.33%。涨幅最大的是沿海煤炭运输，本周各煤炭航线平均煤价上涨约4元/吨，涨幅亦创年内新高。其中秦皇岛港发往宁波上海港运价指数涨幅已达10%。本周秦皇岛港煤炭库存再创新高，截止本日晚，秦皇岛港煤炭库存收于848.15万吨，主要原因是受北方大风天气影响港口外运量而铁路调入量则受天气影响不大。最近七天秦皇岛港煤炭平均日吞吐量不足40万吨，有的天气吞吐量甚至为0。据煤炭资源网资料，秦皇岛港目前港外停靠船舶达288艘之多，运力多但无法出海。由于南方电网补库存需求存在，再加上北方天气恶劣导致货量无法运出，导致运费大涨。华东电网煤炭库存可用11天，华南电网可用天数15天，接近预警值。

　　总体上，由于BDI和沿海散货运价涨幅都超预期，我们判断航运公司股价短期具备上涨动力。在前期交通运输行业，铁路和海南板块公司股价表现之后，我们预期下阶段航运有望是交通运输行业中表现相对突出的子板块。

　　对于航运公司4季度业绩，我们认为，将全部实现环比明显的改善。中国远洋(15.00,0.41,2.81%)预期4季度公司业绩可转为盈利。4季度散货盈利环比还将有所上升(预计3季度散货盈利约8-10亿)，而4季度集装箱亏损幅度还将减少(因为集装箱运价是7-9月逐渐提上去的，等航次结束，体现在收入上是滞后的，而且直到现在集装箱运价还未回落)，总体来说，4季度公司实际业绩可转为盈利。不过公司可能在4季度增加成本结算。同时，中远航运(12.03,0.24,2.04%)10月份运量大幅度增加：(1)总运量为81万吨，同比微降1.44%，环比大幅上升37.75%；总周转量为42.26亿吨海里，同比下降7.39%，环比上升33.12%。(2)分业务量来看，多用途船完成生产量50.68万吨，同比上升13.04%，环比上升16.99%。杂货船完成运量18.26万吨，环比上升76.4%；(3)特种杂货船：重吊船完成货运量5.26万吨，同比上升355%，累计同比上升70.11%；半潜船完成货运量9500吨，同比下降12.44%，累计同比上升-1.15%；我们判断4季度公司业绩也将环比明显好转。