5月浦东机场国际货运量达到历史最高水平

　　数据来源：浦东国际机场货运数据、东方证券研究所整理

　　根据最新观测到的香港空货站数据以及浦东机场国际货运站数据显示，5月份国际货运吞吐量与总货运吞吐量都达到了历史最高水平，由此可见，货运的强劲复苏仍在持续。

　　东方证券分析师发表研究报告指出，4、5月份航空公司盈利均大幅增长，超出市场预期；随着旺季的来临，航空公司盈利在4、5月份的基础上，有望加速增长。而在股市内忧外患的情绪逐步释放后，航空公司盈利相对整体A股公司盈利的高增长下，将使得其估值获得恢复性提升，而旺季盈利水平的加速将成为这一估值水平提升的催化剂。

　　据香港空货站的数据显示，5月共处理货量为25315吨，创历史峰值，同比增长44.6%，环比4月份增长4%。同时，浦东国际机场货运站数据显示为进出港合计121254吨，同比增长105%，环比4月增长5.5%；其中国际货运量优于国内货运量，同比增长103%，环比也大增5.8%。由于客货运行趋势的一致性，5月航空客运增长量也持续高增长，据分析师了解，今年5月没有再现去年5月相对4月的疲弱态势，而这两个货运站数据很好的显示了亚太地区航空货运，特别是中国航(601111,股吧)空货运的强势增长。据此，分析师判断航空公司4、5月盈利将维持在高水平（约在22亿元左右）。

　　分析师指出，世博效应在某些航线上表现明显。5月东航上海始发航班客座率已从76%升至85%，个别日客座率已达到91%，南航(600029,股吧)上海航班客座率约81%，国航上海出港航班客座率已从85%升至90%以上。同时最近一些重要商务航线两舱客座率也有了较大的提升，中国国航(601111,股吧)的两舱整体客座率达到了50%以上。分析师认为，世博的持续，将为航空公司带来一定的增量效益，特别是往来上海航班多的航空公司。

　　进入4月份以后，市场进入了一个相对淡季，但今年4、5月份的运营数据与盈利表现使得这种淡季呈现了往年旺季也难以企及的盈利能力。分析师认为，随着旺季的来临，航空公司盈利能力将进一步提升。据此，分析师调整了对票价水平与燃油成本原先的假设，上调原来预期的票价水平，同时下调原来预期的燃油成本。